安倍經濟學效果未達預期遭業界質疑【2】

而在日元持續升值的期間，日本國內的多家制造業為了削減成本，都將生產點轉移至海外國家，例如本田汽車在北美地區的新車產量超過了日本國內，美國汽車出口量也超過了從日本的進口量。

受2011年3月東日本大地震福島第一核電站事故的影響，日本國內的火力發電站燃料需求量急速增加，導致日本的貿易進口額大增。1月份更是創下了高達2萬8000億日元的歷史最高貿易赤字記錄。

高盛証券馬場直彥還指出：“由於日本銀行的誤算，日元貶值並沒有帶來預期的出口量增長效果。”

黑田行長在上月也表示：“4月份的出口額有所回升，但在5月又出現回落，這與預期結果有些出入。”

日本內閣府公布的“2014年度年次經濟財政報告”中明確指出：“隨著日元不斷貶值，貿易條件也隨之出現惡化，貿易利潤也將受到很大程度的影響。”根據日本內閣府的計算，截止今年1至3月的5個季度，日本的貿易損失擴大了3倍，主要都是受匯率的影響。

日本第一生命經濟研究所經濟學家星野卓也指出：“表示日本礦工業全體的總供給出口商品所佔比的‘出口滲透度’在2011年達到峰值的24.4%，其后一直停留在23%上下，日元貶值對於直接物價造成了較大影響。”

野村綜合研究所金融IT革新研究部部長井上哲也則表示：“如果單純的提升消費者物價指數（CPI），將直接導致日本全體的實質購買力下降，這也是十分困擾日本銀行的一個問題。因為即便通過上調物價的方式來達到解決通貨膨脹的目的，也不能解決最根本的問題。”