零部件成本飆升，AI領域缺乏建樹，日本游戲產業陷入低迷

【環球時報駐日本特約記者 王天晴 環球時報特約記者 陳欣】日本游戲行業兩大巨頭任天堂和索尼近期股價持續低迷，引發市場對行業前景的關注。受人工智能（AI）數據中心需求激增帶來的“芯片通脹”以及全球游戲行業調整等因素影響，日本游戲巨頭正面臨盈利承壓和資本市場信心下降的雙重考驗。

今年股價下跌近1/3

日本頂級游戲主機制造商的股價正經歷歷史性的低迷之年，任天堂股價今年已下跌近1/3，其競爭對手索尼也下跌了20%。彭博社稱，所有証據都表明，日本的游戲產業正進入一個黑暗時代，可能是其歷史上最低迷的時期之一。英國《金融時報》分析稱，內存芯片供應緊缺正在侵蝕利潤率，並威脅著游戲企業的硬件根基。雖然其主要的利潤來自軟件銷售，但首先得把硬件設備送到消費者手中。而兩家公司都面臨著零部件成本飆升的問題。

任天堂和索尼上月初表示，內存價格飆升對其游戲業務造成沖擊。據路透社報道，僅第一季度，內存芯片價格就較上一季度翻了一番，預計本季度還將上漲。原因是AI數據中心的需求激增，擠佔了智能手機、筆記本電腦和汽車領域的芯片供應。盡管三星、SK海力士等主要生產商已承諾投入數十億美元以提高產量，但一條新生產線至少需要一年時間才能投產。任天堂表示，受零部件成本上漲等因素影響，本財年成本將增加約1000億日元（100日元約合4.2元人民幣）。這種壓力短期內不太可能緩解。SK海力士預測，內存供應短缺至少可能持續到2030年。

《金融時報》提到，隨著游戲主機零部件制造商忙於供應數據中心，在需求遠超產能的情況下，游戲主機價格正在上漲。索尼PlayStation 5游戲機的最昂貴版本現在逼近900美元，分析師預計其下一代主機的售價可能超過1000美元。任天堂社長古川俊太郎表示，零部件成本上漲以及匯率等因素，促使任天堂做出了上調Switch 2價格的決定。Switch 2日本版價格上漲1萬日元，至59980日元﹔美國市場的該游戲設備將漲價50美元，達到499.99美元。《日本經濟新聞》稱，提價能否抵消成本上漲帶來的壓力，仍有待后續財報驗証。

為改善業績，任天堂今年4月推出了《超級馬力歐銀河大電影》。索尼則從去年開始弱化硬件業務，轉而專注於音樂出版權、電影和游戲特許經營權等知識產權。

資金流向AI相關科技股

除了AI熱潮導致的零部件短缺，投資資金轉向AI相關科技股，也是日本游戲企業股價下跌的主要原因之一。美國《新聞周刊》日文版稱，在日本股市中，資金正集中流向AI和半導體相關板塊，東京電子等與AI聯系緊密的企業吸引了大量投資資金。

對AI可能改變內容產業的擔憂也給此類企業的股價帶來了壓力。韓國《朝鮮日報》稱，利用生成式AI可以降低動畫和角色的制作成本並提高生產速度，但這可能會削弱傳統內容企業的競爭力。隨著資金涌向AI相關概念股，日本代表性內容企業的估值也在下降。從反映未來業績展望的遠期市盈率（PER）來看，任天堂從41倍降至21倍，索尼從24倍降至16倍，卡普空從36倍降至19倍。

東京廣播公司稱，全球游戲行業正在進入近年來最艱難的調整階段。新冠疫情期間線上娛樂需求激增，大量資金和資本涌入游戲行業，導致內容供給過剩和競爭加劇。這輪行業規模調整仍未結束。今年以來，全球游戲行業已出現數千人規模的裁員。根據市場研究機構Newzoo的數據，全球游戲行業銷售額在各個平台和地區仍在繼續增長。行業面臨的問題主要源於開發成本持續攀升和制作周期不斷拉長。市場上優質游戲已經非常多，一款新游戲需要投入巨額資金和漫長時間才能完成，但銷售目標卻越來越高，一旦作品未能達到預期，企業便不得不通過裁員和縮減投資來控制成本。

一場艱難的平衡博弈

還有分析認為，對AI熱潮保持沉默也是日本游戲公司市值受損的原因。“市場會懲罰那些不大力擁抱AI理念的科技公司，索尼和任天堂就是例子。”彭博社稱，亞馬遜、Meta和微軟都在AI項目上投入巨資，盡管這些項目最終的盈利路徑仍存疑。相比之下，日本的游戲巨頭卻面臨著截然不同的處境。任天堂和索尼都必須應對玩家對AI的敵意，玩家們會本能地批評和攻擊任何被發現採用該技術的工作室。玩家的擔憂多種多樣，既包括AI會扼殺人類創造力、威脅就業，也包括對AI生成的平庸內容感到不滿。

彭博社稱，對於這些寧願屏蔽外界喧囂、潛心打磨下一代產品的公司而言，這無疑是一場艱難的平衡博弈。高管們必須安撫外界對於他們是否有足夠內存芯片來維持今年余下時間主機銷售的擔憂。而當這不再是首要問題時，沒有宏大耀眼的AI敘事又讓他們顯得缺乏建樹。對索尼和任天堂這類公司而言，這無疑是一個難關。