日本經濟連續擴張一年 兩大驅動力均顯疲態

11月14日，日本內閣府公布的速報數據顯示，扣除物價變動因素，日本第三季度實際國內生產總值（GDP）較上一季度增長0．5％，換算成年率增幅為1．9％。

這是日本經濟連續4個季度實現正增長，但受出口放緩等因素影響，第三季度增幅明顯小於第二季度3．8％的年化增幅。

受上述利好數據影響，昨日日股高開0.7%，隨后一路擴大漲幅至2.7%，創下近六個月內新高，至收盤上漲2.12%，報14876.41點。

經濟增速放緩

值得注意的是，日本第三季度GDP雖然增長超預期，連續4個季度擴張，但是季率仍落后第二季度0.4個百分點，年化增長率則由第二季度的3.8%大幅下降至1.9%，這體現出經濟增速放緩，數據公布后日經指數暴漲，日元小幅震蕩后下跌。

據悉，第三季度提振經濟的一大因素是政府資助的公共工程項目。

受今年早些時候，日本國會通過的規模10.3萬億日元刺激方案推動，日本基建支出折合成年率增長了35%，這幫助抵消了其他領域表現疲軟的影響。

日本經濟財政大臣甘利明當日表示，第三季度GDP數據顯示日本經濟內需依然扎實，景氣有望持續。他說，日本政府將在12月出台新的經濟對策，以期實現企業收益擴大、薪資上漲、就業增加的經濟良性循環。

三井住友的高級經濟學家武藤弘明表示，日本第三季度經濟增長放緩將是短期現象，經濟增長動能將會在下兩個季度恢復。

摩根大通資深經濟學家Masamichi Adachi則指出， 數據強於預期主要是因為庫存和公共投資部分比預期要高，而資本支出卻遠遠弱於預期，這有點讓人擔心。

消費出口低迷

此外，第三季度內，日本經濟的兩大驅動力均顯現疲態，其中出口較前一季度下滑了0.6%，而居民消費則較前一季度下滑了0.1%。而修正后的數據顯示，出口在第二季度增長了2.9%，而居民消費則增長了0.6%。

經濟學家認為，由於從明年4月份開始，日本營業稅稅率將從5%上調至8%，因此日本國民將選擇進行提前消費，因此在截止明年3月份的財年內，日本國內居民消費的前景依然比較樂觀。

但是另一方面，出口低迷則可能影響到日本經濟的長期復蘇。最近一段時間以來，美國市場對於日本汽車的需求量出現了消退，而其他亞洲新興市場的需求也受到美國方面宏觀經濟政策懸而未決的影響。

對此，摩根大通資深經濟學家Masamichi Adachi表示：“我們仍然認為在消費稅上調之前消費將會加快。到明年時，外部需求也將加快增長，因此情況並不十分悲觀，至少在明年消費稅上調之前是這樣。”（陳潔）