日本央行宣布負利率政策 如此放水中國如何“筑堤”? 【2】

全球貨幣政策分化格局越發明顯

消息公布后引發匯市劇烈波動，日元對美元快速下跌超過200點。日本股市日經225指數大漲超過3%。日本10年期國債收益率下降到創紀錄的低點。中國現代國際關系研究院日本研究所助理研究員劉雲提醒，要注意日本負利率對周邊國家的影響。

劉雲：它的負利率產生的這些資金，包括匯市的波動，對周邊國家特別是新興市場國家的經濟和金融安全，會造成一定的影響。實行負利率之后，大量資金涌入國債市場，它所積聚的資金風險如果一旦逆轉爆發，可能會對亞洲整個市場產生較大沖擊。

在日本實行負利率之后，全球貨幣政策分化的格局已經越發明顯。一方面，美聯儲通過加息，使得美元回流走強。另一方面，歐洲央行和日本央行都在通過量化寬鬆，釋放貨幣貶值信號，導致美元進一步升值。一個疑問是，日本的做法會不會引發各國效仿，出現集體選邊站的現象？中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，可能性不大。

譚雅玲：我覺得引發效仿的可能性應該不大，現在亞洲一些發展中國家的利率水平應該都比發達國家高。第二就是美國的貨幣政策轉向已經出現了，所以我覺得各國可能更在乎本國的發展，大家採取的貨幣政策以及利率導向應該是參差不齊的。

日本“放水” 中國“打鐵還需自身硬”

盡管如此，對中國來說，仍然不能忽視日本貨幣政策過度寬鬆帶來的影響。有個詞語叫“以鄰為壑”，日本央行這樣執著地“大放水”，受潛在影響最大的就是鄰國了。目前，中國是日本的第一大貿易伙伴，日本是中國的第二大貿易伙伴。徐洪才指出，有這層關系，日本的負利率政策會直接影響人民幣匯率和中國的外貿進出口。

徐洪才：這樣做之后，它本身的匯率是貶值的，其實這是有利於促進日本對中國的出口。反過來說，就是不利於中國對於日本的出口。對人民幣目前的貶值壓力也是幫了倒忙，美元被動升值，加大了人民幣兌美元的貶值壓力。

不過，多名專家都認為，中國手握充足的外匯儲備，完全可以從容應對外匯市場的波動。徐洪才表示，打鐵還需自身硬，中國要擺脫外貿困境，關鍵還是要通過結構性改革，提高外貿競爭力。

徐洪才：因為我們本身經濟的基本面是好的，我們要刺激內需，調整經濟結構，促進供給側的結構性改革，提升我們外貿的競爭力，這是重中之重，打鐵還需自身硬。同時，我們的匯率政策我覺得還是要保持相對的穩定，要穩定市場的預期。