日本央行為何堅守寬鬆“孤島”不加息

　　新華社東京9月23日電　(記者 劉春燕)近日多國央行密集加息。美聯儲21日再次激進加息75個基點，瑞士22日通過宣布年內第二次加息走出了負利率。形成鮮明對比的是，日本央行22日結束貨幣政策會議后宣布，繼續堅持現行超寬鬆貨幣政策。日本成為唯一維持負利率政策的主要經濟體。

　　日本央行堅守寬鬆“孤島”，令日本經濟和金融市場面臨越來越大壓力，日元年內貶值約25%，未來有可能進一步走軟，日本物價漲幅也可能繼續擴大。

　　此間專家認為，面對美聯儲激進加息引發的全球加息潮，日本央行無法選擇加息，主要有三大苦衷。

　　首先，跟隨美加息將抑制需求，不利於日本經濟持續復蘇。根據總務省20日公布的數據，日本8月去除生鮮食品的核心消費價格指數（CPI）同比上漲2.8%，連續5個月超過央行設定的2%通脹目標。但央行行長黑田東彥認為，日本物價上漲是輸入型通脹，而非需求擴張型通脹，不僅不能刺激消費，反而抑制了消費需求。

　　日本學習院大學經濟學教授鈴木亙指出，日本物價上漲主要受國際能源漲價推動，8月扣除能源與生鮮食品因素的核心CPI同比漲幅僅為1.6%。與此同時，企業物價已連續18個月同比上漲，8月漲幅達9%。消費物價沒有出現與企業物價相應的大幅上漲，說明消費需求相當疲弱，有必要繼續保持寬鬆政策。

　　日本第一生命經濟研究所首席經濟學家熊野英生分析說，日本央行的目標是“隨著經濟好轉工資上漲，物價也隨之穩定上漲”，目前的現狀與央行預期相去甚遠。厚生勞動省近日公布的報告顯示，7月日本勞動者平均工資去除物價變動因素后同比下降1.3%，連續4個月實際工資同比下降。

　　黑田東彥對媒體表示，在美聯儲強勢加息背景下，日本央行即使小幅加息，也不可能扭轉日元大幅下滑的趨勢，反而可能危及日本經濟復蘇。

　　其次，日本政府負債嚴重，加息將對日本財政形成重壓。根據財務省數據，2021年包括地方政府債務在內的日本公共債務余額佔國內生產總值（GDP）比例達256.9%。至2022財年（2022年4月至2023年3月）底，日本國債總余額預計將達1026萬億日元。

　　日本法政大學經濟學教授小黑一正指出，加息會令日本財政遭受巨大沖擊。在目前的利率水平下，日本政府僅支付國債利息每年就需花費近10萬億日元。如果央行加息1個百分點，政府每年要多支付約10萬億日元的利息。

　　第三，加息也將加重企業負擔。熊野英生認為，雖然日本最終需要實現貨幣政策正常化，加息將是必然，但是疫情之下很多企業陷入困境，負債加大，甚至過度負債。一些服務業企業正面臨消費者收入下降、客源不足局面，很難通過提價轉嫁加息導致的額外成本負擔。

　　日本經濟團體聯合會會長十倉雅和日前也對日本央行調整金融政策表達了謹慎態度。他表示，日元急劇貶值固然不好，但要對現行金融政策進行根本性的修改，還需要進行更加審慎的驗証。

　　《日本經濟新聞》報道，美國加息導致的美元升值不僅向世界輸出了通脹，同時也輸出了經濟衰退的萌芽。日本媒體和經濟學家普遍認為，日本加息條件尚不成熟，強行加息有可能令脆弱的經濟復蘇夭折，甚至陷入長期衰退。